C’est une tradition, Apple commence le mois de février en présentant les résultats de son premier trimestre fiscal, qui correspond à notre quatrième trimestre calendaire. Autant dire qu’il s’agit du trimestre le plus important de l’année, puisqu’il couvre toute la période qui s’écoule depuis la présentation du nouvel iPhone jusqu’au déballage des cadeaux au pied des sapins. Or cette année, les fêtes ont été gâchées par la suspension temporaire des ventes d’Apple Watch.
Ce n’est qu’un détail, d’autant que la firme de Cupertino pouvait toujours vendre l’Apple Watch SE, mais un détail qui rappelle à quel point cette année fut contrastée. Apple a enchainé quatre trimestres dans le rouge, une première depuis près d’un quart de siècle, tout en parvenant à maintenir sa marge à un niveau historiquement élevé (25,3 %). Son activité de services n’en finit plus d’affoler les compteurs (85,2 milliards de dollars de CA), mais risque de souffrir des législations et décisions judiciaires en cours.
En attendant le futur promis par le Vision Pro, qui ne devrait avoir qu’un effet marginal dans les résultats des prochains trimestres, Apple doit vivre dans un présent qui ne lui est pas toujours favorable. À la veille du lancement en grande pompe du casque de réalité virtuelle, Tim Cook doit faire preuve de pédagogie et de perspective pour rassurer les investisseurs. Heureusement, les chiffres sont tout juste en sa faveur, puisque le chiffre d’affaires augmente de 2 % pour s’établir à 119,6 milliards de dollars.
En bref
| T1 2024 | T1 2023 | Évolution | |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 119,575 | 117,154 | +2,07 % |
| Bénéfice | 33,916 | 29,998 | +13,06 % |
| iPhone | 69,702 | 65,775 | +5,97 % |
| iPad | 7,023 | 9,396 | -25,26 % |
| Mac | 7,780 | 7,735 | +0,58 % |
| Autres produits | 11,953 | 13,482 | -11,34 % |
| Services | 23,117 | 20,766 | +11,32 % |
Chiffre d’affaires et bénéfice
Apple peut souffler : le chiffre d’affaires retrouve des couleurs, ou plutôt une couleur, le vert. Après une baisse historique de 5,48 % au T1 2023, du jamais vu depuis plus de vingt ans, on ne peut pas dire que cette hausse de 2,07 % soit stupéfiante. Mais puisque les analystes attendaient un chiffre d’affaires de 118 milliards de dollars, le chiffre de 119,575 milliards de dollars annoncé par Apple devrait être accueilli favorablement, d’autant que le T1 2024 a duré une semaine de moins (treize) que le T1 2023 (quatorze).
Reste qu’il ne s’agit pas du chiffre le plus attendu de la soirée. Tous les yeux étaient rivés sur le bénéfice, qui suit une progression insolente et gagne encore 13,06 % pour atteindre 33,916 milliards de dollars. Alors que Wall Street avait tablé sur un bénéfice par action de 2,10 $, Apple a réalisé l’exploit d’atteindre 2,18 $, un chiffre en progression de 16 %.
Autrement dit : la marge nette de la firme de Cupertino atteint 28,36 %, cinq points de plus qu’il y a cinq ans, alors que la croissance de son chiffre d’affaires est pour ainsi dire nulle. La stratégie de « premiumisation » de l’iPhone, qui représente encore 58 % de son activité, marche à plein, compensant la baisse des ventes dans un marché atone. Le virage vers les services, qui dégagent une marge supérieure à 60 %, se révèle être un pari gagnant pour compenser les soubresauts du marché.
Ventes d’iPhone
Après avoir fait du yoyo pendant toute l’année 2023, les ventes d’iPhone enchainent un deuxième trimestre de progression pour s’établir à 69,702 milliards de dollars (+5,97 %). Apple bat très largement les prévisions des analystes, qui tournaient autour de 67,6 milliards de dollars, un signal qui montre que les rumeurs sur l’affaissement de la demande pour l’iPhone 15 et l’iPhone 15 Pro sont peut-être exagérées.
Ventes d’iPad
L’iPad est décidément dans une mauvaise passe : sans la petite éclaircie du T1 2023, il aurait enchainé neuf trimestres dans le rouge, puisque les ventes ont encore baissé de 25,26 % pour tomber à 7,023 milliards de dollars. La tablette en a connu d’autres, puisqu’elle avait subi deux ans de contraction entre 2014 et 2015 avant de reprendre durablement des couleurs entre 2019 et 2021. Gageons que la révision attendue au printemps relancera les ventes dans les prochains mois.
Ventes de Mac
Le Mac n’est pas encore sorti de l’ornière, mais il n’est plus complètement embourbé, puisque l’hémorragie de l’année 2023 (-26,93 %) est contenue ce trimestre (+0,58 %). Les ventes atteignent 7,780 milliards de dollars, à peine moins que ce que les analystes les plus optimistes attendaient, un chiffre qui devra être confirmé au deuxième trimestre avec la commercialisation des MacBook Air M3.
Services et autres produits
Heurs et malheurs des activités « périphériques » d’Apple : quand les services gagnent 11,32 % pour frôler 20 % du chiffre d’affaires total, les autres produits perdent 11,34 % et peinent à dépasser la barre des 7 milliards de chiffre d’affaires. L’interdiction de la vente des Apple Watch Series 9 et Ultra 2 aux États-Unis, qui comptent pour 45 % de l’activité d’Apple, joue son rôle dans la baisse de 25,26 % des revenus du segment incorporant aussi les AirPods, l’Apple TV et les autres périphériques.
De manière fort paradoxale, les 23,117 milliards de dollars dégagés par les services, une progression de 11,32 % qui n’en finit plus, pourraient être accueillis comme un mauvais signal. Le consensus de Wall Street s’étant porté sur le chiffre de 23,3 milliards de dollars, les analystes feront peut-être la fine bouche. Apple a décidément des problèmes de riche…
Pour le T2 2024
« Nous sommes heureux d’annoncer que notre parc d’appareils actifs atteint désormais 2,2 milliards d’unités », déclare Tim Cook, « un record historique pour tous les produits et segments géographiques. » « Alors que nos clients commenceront à découvrir l’incroyable Apple Vision Pro demain, nous sommes plus que jamais engagés dans la poursuite de l’innovation », ajoute le CEO d’Apple, qui ne peut toutefois s’empêcher de mentionner le nouveau record de l’activité de services, qui est plus que jamais la vache à lait de la firme de Cupertino.
« Au cours du trimestre, nous avons généré près de 40 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation et reversé près de 27 milliards de dollars à nos actionnaires », se félicite Luca Maestri, « nous sommes confiants dans notre avenir et continuons à réaliser des investissements importants dans l’ensemble de nos activités afin de soutenir nos plans de croissance à long terme. » Le directeur financier d’Apple annonce que le conseil d’administration a validé le versement d’un dividende de 0,24 $ par action, qui sera payable le 15 février 2024 aux actionnaires inscrits à la clôture des marchés le 12 février 2024.
